梦百合梦百合自主品牌实现营收7.12亿元,同比+43.5%

2022-05-15 05:24:48 文章来源:网络

梦百合公司发布2021年报与2022年一季报,2021年营收/归母净利润分别为81.4/-2.8亿元,分别同比+24.6%/-172.8%;4Q2021实现营收/归母净利润分别为20.29/-0.95亿元,分别同比+1.3%/-388.9%。1Q2022实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为21.4/0.3/0.3亿元,分别同比+13.5%/-44.2%/+48.1%。

点评:

**国产能不断爬坡,国内自主品牌稳步增长:2021年,公司内、外销**分别为11.9/67.3亿元,同比+46.5%/+21.3%。国**分,梦百合自主品牌实现营收7.12亿元,同比+43.5%。进一步对梦百合自主品牌进行细分,直营/经销/线上/酒店分别实现营收0.77/2.46/1.57/1.84亿元,分别同比+38.0%/+87.6%/+38.7%/+30.0%。

公司收购的朗乐福品牌实现营收1.7亿元,同比+30.5%。海外部分,分区域看,北**/欧洲分别实现营收48.9/17.1亿元,同比+29.4%/+16.6%;分业务看,海外直营/线上/代工分别实现营收23.1/2.6/41.5亿元,同比+39.9%/-21.1%/+16.7%。

1Q2022,公司内、外销**分别为2.33/18.41亿元,同比-1.7%/+15.8%。国**分,梦百合自主品牌实现营收1.40亿元,同比+7.3%。进一步对梦百合自主品牌进行细分,直营/经销/线上/酒店分别实现营收865/5064/3079/4258万元,分别同比-46.1%/+18.4%/+25.3%/+11.5%。朗乐福品牌实现营收1887万元,同比-46.8%。

海外部分,分区域看,北**/欧洲分别实现营收13.4/4.3亿元,同比+22.6%/+1.1%;分业务看,海外直营/线上/代工分别实现营收5.73/0.50/12.18亿元,同比+2.7%/-32.3%/+27.1%。

从2021年和1Q2022的经营数据看,2020年公司收购的北**渠道MOR于2020年2月并表,因此海外直营于2021年取得了不俗的增速,但2022年其增速已经回归至正常水平。海外线上业务因2021年亚马逊整顿跨境**,受到影响,但目前营收规模较低,对整体海外营收的冲击已经趋于微弱。海外代工业务持续增长,表明公司位于**国东部、西部的工厂产能正在逐渐释放。国**分,2021年公司自主品牌业务**取得快速增长,但1Q2022,受疫情影响,**增速放缓,特别是朗乐福,因总部位于深圳,受疫情影响,**同比下滑46.8%。

2021年,自主品牌直营/经销门店数量分别同比净增98/372家至162/928家;1Q2022,自主品牌直营/经销门店数量分别净增11/32家至173/960家。

1Q2022盈利能力开始**,费用率管控取得效果:2021年公司毛利率为28.5%,同比-5.4pcts。内、外销毛利率分别为30.8%/28.5%,同比-1.2/-6.0pcts。国**分,梦百合自主品牌毛利率为41.6%,同比+6.3pcts。进一步对梦百合自主品牌进行细分,直营/经销/线上/酒店毛利率分别为65.9%/40.4%/56.0%/25.6%,分别同比+7.1/+7.2/+11.1/+2.9pcts。公司收购的朗乐福品牌毛利率为38.3%,同比-1.1pcts。海外部分,分区域看,北**/欧洲毛利率分别为28.4%/27.5%,同比-6.0/-8.9pcts;分业务看,海外直营/线上/代工分别实现毛利率45.7%/40.5%/18.2%,同比-0.5/+6.5/-10.9pcts。

1Q2022,公司毛利率为29.2%,同比+0.3pcts。内、外销毛利率分别为25.6%/29.7%,同比-4.0/-0.8pcts。国**分,梦百合自主品牌毛利率为37.5%,同比+3.1pcts。进一步对梦百合自主品牌进行细分,直营/经销/线上/酒店毛利率分别为58.0%/32.3%/57.4%/27.5%,分别同比-5.6/+9.8/-0.7/+4.0pcts。公司收购的朗乐福品牌毛利率为33.8%,同比-2.6pcts。海外部分,分区域看,北**/欧洲毛利率分别为31.8%/26.1%,同比-0.4/-2.3pcts;分业务看,海外直营/线上/代工分别实现毛利率47.7%/38.6%/20.9%,同比+0.5/-30.5/+3.1pcts。

一季度盈利能力提升,主要受海外营收占比上升所致。国内毛利率主要受疫情影响有所降低,但**核心的经销端盈利能力提升,结合经销端营收的表现,我们认为公司在国内零售端的品牌经营势头越来越好;海外部分,**核心的代工端盈利能力提升,我们认为主要受**国工厂经营效率提升所致。

5月1日,资本邦了解到,西部利得聚禾混合A(007423):基金经理变动,新任基金经理:吴海健。 吴海健,华中科技大学金融学硕士,曾任长江证券**份有限公司高级研究员,合景泰富地产控**有限公司资本副总监,中梁地产控**有限公司战略总监,上海笙超贸易有限公司投资经理。2020年8月加入本公司,具有基金从业资格证,**国籍。离任基金经理:暂无。

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