伟星新材塑料管道行业增速

2022-05-15 06:53:24 文章来源:网络

伟星新材(002372)发布公告称:WasatchGlobalInvestorsKaiPan、富达基金AlexDongBinyuZhaoZhihuiYu、中泰证券孙颖韩宇、交银施罗德张晨王少成芮晨、民生证券李阳、民生自营赵铭、银河基金杨文超、星石投资毛健陈飞、贝莱德基金神玉飞、宁银理**孙文瑞、永赢基金王佳音、**道基金钱程、国华兴益资管韩冬伟、华夏基金黄振航、国泰基金李恒施钰、工银瑞信基金文杰、嘉实基金陈路华、诺德基金罗世锋、国寿安保基金李捷、浦银安盛基金陈晨、中银基金刘腾邵璟璐、广发资管王莎、国寿资管和川、玖鹏资产胡纪相、汇添富基金郑慧莲、招银理**龚正欢、大成基金赵蓬、鹏扬基金吴西燕徐昆仑、泰康资产万晨洁、中邮基金王欢、长江**老田园、招商基金付斌、天弘基金董建楠、中宏人寿白培根于2022年5月11日调研我司。

本次调研主要内容:

问:请介绍公司的控****东及其对公司的定位?

答:公司控****东为伟星集团有限公司,其创立于1976年,目前投资控****辅料(证券简称“伟星**份”,代码“002003”)、新型建材(即“伟星新材”)、房地产、光学镜片、水电开发、金融投资等六大产业,核心价值观是追求企业的长期可持续发展,并将伟星新材、伟星**份等工业实业作为长期可持续发展的基石,非常重视公司的健康发展,也非常珍惜其持有的公司**份。

问:请问目前塑料管道行业增速及公司产品的市场占有率情况?

答:近几年,塑料管道行业进入稳定发展期,基本保持个位数的增长。目前公司PPR产品全国市占率为8%左右,PE和PVC产品更低一些。

问:请问公司如何提升市场占有率?

答:目前公司已经搭建了全国**营销网络框架,未来也会继续完善营销渠道,进一步提升市占率:一是横向拓展,在薄弱、空白区域,开发更多的经销商,增加网点密度;二是纵向渠道下沉,在市占率较高、相对成熟的区域,下沉到县市、乡镇等,全面提升市场份额。

问:请问公司选择经销商的要求有哪些?

答:公司选择经销商主要基于三方面的要求:一是要有相关的从业经验;二是要有一定的资金实力;三是对伟星文化的认同,这一点也是**重要的,有助于经销商和公司达成一致的目标和行动计划,实现共赢;同时,也要具备较好的学习和管理能力。

中航沈飞公司4月30日发布2022年一季报。2022Q1公司实现营业**78.03亿元,同比增长34.78%,实现归母净利润5.11亿元,同比增长48.18%,实现扣非归母净利润4.65亿元,同比增长60.91%。

业绩稳健增长,合同负债大幅攀升。**端,公司2022Q1实现营业**78.03亿元,同比增长34.78%;利润端,公司2022Q1实现归母净利润5.11亿元,同比增长48.18%。

期末合同负债为304.52亿元,同比增长800.48%,公司在手订单充足;预付账款、存货分别为214.58亿元、80.68亿元,同比增长4020.60%、23.27%,公司积极备产,或预示全年行业高景气,业绩有望持续快速增长;应收账款为41.22亿元,同比减少22.54%,回款状况良好;货币资金为190.00亿元,同比增长77.47%,下游需求持续放量,公司现金状况良好。

费用管控能力稳步提升,毛利率基本平稳。2022Q1期间费率为1.84%,同比减少0.92pct,其中销售费用为0.02亿元,同比减少42.10%;研发费用为0.52亿元,同比减少21.90%;管理费用为1.43亿元,同比增长27.47%;**务费用为-0.54亿元。2022Q1毛利率为9.64%,同比减少0.31pct,净利率为6.55%,同比增长0.59pct,随着军品定价机制改革稳步推进,叠加下游军机放量产生规模效应,公司盈利能力有望提升。

关联交易额预计大幅增长,行业景气度持续提升。2022年公司预计关联采购金额263.46亿元,较2021年实际发生额增加42.00%,预计关联销售金额56.32亿元,较2021年实际发生额增加74.39%。关联交易大幅提升,预示公司订单充足,表明行业景气度持续提升。

A**战斗机整机**标的,业绩成长动力充沛。相比**俄军队,我国军机数量较少、代际落后,随着空军战机的迭代和国产航母的建设,国内军机市场步入快速成长期。

公司是我**空防务装备的主要研制基地,有望直接受益于“十四五”军机放量。国内民用航空市场前景广阔,公司是ARJ21和C919项目的参与者,随着国产大飞机的顺利推进,未来业绩有望增厚。

投资建议:我们预计公司2022-24年**分别为430.24亿元、561.86亿元、722.00亿元,归母净利润分别为23.83亿元、32.21亿元、43.46亿元,对应EPS分别为1.22元、1.64元、2.22元,对应PE分别为41.06X、30.37X、22.51X,公司是目前国内战斗机**上市标的,将充分受益于军机大规模放量,维持“买入”评级。

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